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    未來現金流折現和市盈率估值,股價是未來現金流的折現

    內容導航:
  • 股利貼現估值、市盈率估值、自由現金流估值模型,這三種方法各自適用于有哪些?
  • PE PB 估值和自由現金流估值 大概給我解釋一下?
  • 已知未來三年利潤以及市盈率,如何算估值?
  • 請問:股票中的《估值》和《市盈率》,是不是一回事?
  • 哪位大神 給我解釋一下 為什么說攤余成本是某個時點上未來的現金流量的折現值 非常感謝!
  • 企業自由現金流與股權自由現金流估值的思路上有沒有什么區別
  • Q1:股利貼現估值、市盈率估值、自由現金流估值模型,這三種方法各自適用于有哪些?

    股利貼現估值主要適用于業績增速緩慢,業務穩定性強,分紅率高,持續分紅的上市公司的投資價值評估,最接近zj或者定期存款的橫向比較法。代表性的公司包括煤炭,電力,交通運輸,部分銀行等。
    市盈率估值是不考慮分紅率因素,以每年的收益實現為基礎,假定以后每年保持該收益,將收益累加,計算回收成本年限的方法。將該年限與相應的定期存款回報橫比,從優劣的比較上,得到不遜色于投資zj和定期存款回報的市盈率水平。
    自由現金流是假定該現金流為公司收益,計算公司價值的方法,該方法主要是追蹤自由現金流的趨勢,一般應用在新興業態尤其是虛擬經濟領域,是在傳統分析方法無法判斷始終虧損的初創科技公司價值的窘境下,新出現的與股價表現掛鉤的分析方法。比如國外的亞馬遜,國內的京東虧損期股價上漲,傳統方法無法解釋,現金流跟蹤法應運而生。

    Q2:PE PB 估值和自由現金流估值 大概給我解釋一下?

    市盈率(PE)= 股價÷每股收益
    PE是使用最廣泛和有效的估值指標。PE的絕對值沒有任何意義,一個低的PE不能證明股價低估,同樣高PE也不能說明股價高估,PE是否合理只有通過和同行業公司股票對比和與歷史PE波動周期對比才能得出結論。
    市凈率(PB)= 股價÷每股凈資產
    和PE用法相同,一個相對高的PB倍數反映投資者預期較高的回報,反之亦然。PB又等于PE×ROE,所以,在從同一板塊中挑選PB被低估的股票時會采用PB和ROE的的矩陣,那些ROE很高而PB又相對較低的股票最吸引人。
    自由現金流收益率 =每股自由現金流 ÷ 股價
    股息是公司實際分配給股東的現金收益,而自由現金流就是潛在的可分配現金收益。如果自由現金流收益率長期明顯高出股息率,就會有故事要發生,公司要么會加大股利分配力度,要么用來投資或擴大再生產,不論怎樣,股價都有上漲動力。

    Q3:已知未來三年利潤以及市盈率,如何算估值?

    已知未來三年利潤以及市盈率,
    用利潤除以股份總數再乘市盈率估值。

    Q4:請問:股票中的《估值》和《市盈率》,是不是一回事?

    不是一回事,市盈率是股票的價格除以上一年的每股收益所得的數值,所以說這是一個不斷變化的動態數值;而估值則是市場上的投資群體(大部分是些所謂的專家們)根據公司的經營狀況,未來的發展、目前的投資以及過往的經營狀況、盈利狀況(市盈率)和同類企業的市場表現等估算出來的未來股票價格。另外勸您一句,在股市里,很多事情都是人作出來的,只有股價是真實的,你口袋中的錢是真實的,別人所說的一切都只是可以做個參考,想投資一定要自己先搞明白了,然后再動手。記住一句話:“嘴是別人的,錢是自己的”!好了,祝你好運吧!別忘給我好評喲,呵呵呵?。?!

    Q5:哪位大神 給我解釋一下 為什么說攤余成本是某個時點上未來的現金流量的折現值 非常感謝!

    黃金分割律及其視覺傳達設計的應用 江南大學 彭心勤PENG Xinqin摘 要:本文通過對黃金分割律的系統分析和研究,探討了黃金分割的美感原理及些許設計法則,揭示了黃金分割律對于視覺傳達設計的科學作用。 對黃金分割律在設計中的應用,多出現于建筑設計中,如米斯·凡·德洛(Ludwig Mies Van der Rohe,1886-1969)的別墅,勒·柯布西耶(Le Corbusier,1887-1965)的朗香教堂(La chapella de Ronchamp)等。在產品設計中,有米斯·凡·德洛的巴塞羅那椅(Barcelona Chair)、阿爾多·羅西(Aldo Rossi)設計的正圓錐壺等。而明確提出這一概念運用的是20世紀中期的法國建筑師勒·柯布西耶,他發現黃金比具有數列的性質。并將其與人體尺寸相結合,提出黃金基準尺方案,并視之為現代建筑美的尺度。而下文主要就黃金分割及其在視覺傳達設計中應用做些許探究。一.黃金分割律的由來早在埃及人造金字塔時,就已潛在的應用了黃金分割律。公元前6世紀,古希臘數學家、哲學家畢達哥拉斯(Pythagoras,公元前580-500年)在一個偶然的機會被一鐵匠鋪悅耳的打鐵聲所吸引,結果發現了鐵砧和鐵錘的大小比例近乎于1∶0.618?;丶液?,讓其學生分割一木棒,結果分割出一玄妙的比例:即用C點分割木棒AB,整段AB與長段BC之比,等于長段BC與短段AC之比,接著又發現,把AC放在BC之上,也得出同樣的比例。后來后人發現,這一比例可無窮的分割下去,而他們的比例竟都近乎于1∶0.618。這可能就是人類明確發現“黃金分割”最早的記載。二.黃金分割的比例和構成黃金分割是指一條直線(或矩形)被分割成兩個不同的部分,分割點(或線)將較大的部分與較小的部分分割成一定的比例(如圖1 )。具體的比例公式是:AC/BC=AB/AC(AC為長邊,BC為短邊),其比值約為1.618∶1或1∶0.618。這個比例是如何計算出來的呢?假設AB=1,AC的長度為a,BC的長度即為1-a。如此便可得到:a2+a-1=0,計算出a的確切數值為0.61803398875…它還有以下兩種形式及變化: èy£?黃金分割律的美感探究首先,表現在它的形式美感上。19世紀后期,德國的心理學家古斯塔夫·費希納(Gustav fechner)做了一個實驗,其實驗測量各種矩形人造物,其結果,他發現大部分人更喜愛邊長比例接近于黃金分割律的矩形,這從一個側面說明了黃金比例圖形具有一符合人體標準的視覺愉悅性。其次,不乏生理與心理原因。1、生理原因科學研究表明,人的雙眼視域是兩個不同心的圓所圍成的總區域,如若以一眼的正視時的中心作為一分割點去分割整個雙眼視域的長,得出的正是一黃金分割的比例。所以,這個視域正是視覺感覺舒適的區域,這也可能正是黃金分割律美感的生理緣由。深層去追溯,可以用哲學家榮格所說的集體無意識的概念去解釋和溯源:因為黃金分割律可能暗合人類的一種先天視覺識別能力的積淀。就是說,在大自然長期發展過程中,由于人類周圍的環境,各種各樣的動物和植物的形式和式樣,他們都蘊含了這一形式比例的生物規律,這一規律長期作用著人類的視覺系統,因而大自然在潛移默化中業已決定了人類的這種“黃金”視覺愉悅性(例如,花和葉的器官是由于其螺旋上升式生長,從而保證了葉與葉之間不會重合,下面的葉片正好在從上面葉片間漏下陽光的空隙地方,這是采光面積最大的排列方式。也因而,沿對數螺旋按圓的黃金分割盤旋而生,是葉片排列的最優良選擇。輻射對稱的花及螺旋排列的果,它們在數學上也符合黃金分割的規律。這應該是一種進化論的“自然選擇”吧。)。其實,人類其本身的大部分形體比例也是符合黃金分割律的比例分割的。古希臘哲學家普羅泰格拉曾說“人是萬物的尺度”就隱含了人是自然界這種規律的造物。2、黃金比例美感的心理原因眾所周知,平衡是大自然的一種規律和狀態。在物理學中,據熱力學推導出的一定律是:世間一切物理運動都可以被看作是趨向平衡的活動。同時,在心理學領域,格式塔心理學家們也得出:每一個心理活動領域都趨向于一種最簡單、最平衡和最規則的組織形態①。所以,阿恩海姆推導弗洛伊德的觀點,得出一結論:平衡是任何自我實現者所要達到的最終目標,也是他所要完成一切任務、解決一切問題的最終歸宿。而黃金分割這一比例恰恰是達到人類視覺平衡和心理平衡的一最佳比例。這可能就是其能獲美感的深層心理原因。??£?黃金分割律與設計在設計中,無論是古埃及的金字塔、古希臘的帕特農神殿、印度泰姬陵、法國巴黎圣母院還是中國故宮,中國的秦磚、漢瓦當都暗合黃金分割律。其實,現今我們周圍的世界,小到火柴盒、信封、郵票,大到一些工業產品、建筑房屋,都有黃金分割在其中的應用和體現。在而今的視覺傳達設計中,已有很多設計門類巧妙的應用了黃金分割,取得了很好的效果。例如一些?;疹悩酥驹O計的模型: 標志整體造型為圓形,由內外兩個圓組成,內外圓比例為0.68:1,接近黃金分割比例,符合美學效果。再如一些名片設計: 都符合黃金分割的比例,其中第二個名片還進行了二度分割,具有很強的形式美感。同樣,在包裝設計中,也有體現: 在此牙膏盒包裝的構圖上,?°黃金分割?±線§和§?ˉ把圖案和?°潔諾?±字體一分為二;星形高光亮點正好處在§?ˉ上;牙膏狀的圖案上的圓形猶如一個放大鏡讓你看透牙膏的原子結構?°亮白粒子?±;五分之一高度的灰色條放于底部,加強了圖案整體的穩重。從視覺的舒適程度,黃金分割是其最佳位置。 在海報設計中,上述三個海報,分別是揚·奇科爾德的《構成主義》、《職業攝影》海報和馬克思·比爾的《形式藝術》海報(較黑輔助線是后加上的黃金分割線)②。這兩人都是平面設計的杰出作者,他們在海報作品中巧妙的運用黃金分割律,創造出了不同凡響的藝術風格。綜上所述,正是由于黃金分割律有著深厚的哲理及生理、心理蘊意,且符合一種似乎天生的自然法則,所以得到了很多領域的應用。我們除挖掘出它意義的理論內涵外,更要不斷開拓其應用領域。用它來指導設計,使其在視覺傳達領域得到更為廣闊的運用。當然,如若要確實的用好它,還要考慮到中國傳統文化中"月滿則虧,水滿自溢"的道理,從而靈活、巧妙地應用它。以便使我們的設計在符合人的視覺審美心理的同時,更好地發揮黃金分割律在視覺傳達設計中的作用
    0.618是一個充滿無窮魔力的神秘數字,最早是由2 500年前的畢達哥拉斯學派發現,后來被古希臘著名哲學家、美學家柏拉圖譽為“黃金分割”,故0.618最初是因其比例在造型藝術上的悅目而得名的。15世紀末期,法蘭西教會的傳教士路卡·巴喬里發現:金字塔之所以能屹立數千年不倒,主要與其高度和其基座長度的比例有關,這個比例就是5∶8,與0.618極其接近。有感于這個神秘比值的奧妙及價值,他將黃金分割又稱為“黃金比律”,后人簡稱“黃金比”、“黃金律”和“中外比”。
    奇妙的黃金分割
    日常生活中我們會看到,書籍、國旗、桌面、電視屏幕等物品都很協調,其主要原因就是它們的長寬比例符合黃金分割。另外我們還發現,世界上的許多建筑都可以找到黃金分割的影子。無論是古埃及的金字塔還是古希臘的帕特農神殿,不論是印度的泰姬陵還是法國的巴黎圣母院,盡管這些建筑風格各異,但在總體構圖的設計方面,卻都有意無意地運用了黃金分割法則。在動物和昆蟲中也是這樣,像犬、馬、獅、虎、蝴蝶等看上去形體都很優美,其原因也是它們的比例大體上接近黃金分割。
    在我們人類中也是一樣,凡是看上去體態優美的人,其身體各部分的比例也與黃金比率相近。古希臘人認為,健康的人體是最完美的,而健康的人體中一定存在著各種優美、和諧的比例關系。晚會上的報幕員,一般都不會站在舞臺的正中間,而是站在舞臺一側的0.618處,這樣看起來,才會顯得更加和諧、悅目。
    黃金分割在人體及植物中的體現
    黃金分割不但在藝術和美學的表現形式上讓人賞心悅目,在我們人體和其他許多生物上也處處體現。人體從頭頂到肚臍部位與人體之比接近0.618;肚臍到咽喉與肚臍到頭頂之比也接近0.618;從腦前向后延伸至下頂葉處,是大腦處理數學思維、三維形象和空間關系的關鍵部位,而此處也正好接近0.618;臀寬與軀干的長度之比、上肢與下肢的長度之比、下肢與全身的長度之比、肩關節與肘關節的長度之比、肘關節與腕關節的長度之比、膝關節與踝關節的長度之比以及心臟與胸腔之比、眼睛與臉部之比,也都奇妙地遵循著神秘的黃金比律。
    又有人發現,人體的很多重要穴位以及健康、疾病、生長發育等都與黃金分割有關,就連醫學和養生也與0.618有著千絲萬縷的聯系。如人體頭頂至后腦的0.618處是百會穴;下頜到頭頂的0.618處是天目穴;手指到手腕的0.618處是勞宮穴;腳后跟到腳趾的0.618處是涌泉穴;從腳底到頭頂的0.618處是丹田穴……又比如,人的正常體溫是37℃左右,但在外界溫度是23℃時會感到最舒適。在這個環境中,人體的生理功能、生活節奏及新陳代謝水平也都處于最佳狀態,而23與37的比率也接近0.618。組成人體最多的物質是水,它占成年人體重的60%~70%,其比值與黃金分割率十分相似。而最神秘的巧合是我們生命中的DNA了,它的每個雙螺旋結構中都包含有黃金分割,因為每個螺旋結構都是由長34埃與寬21埃之比組成,而它們的比率為0.6190476,非常接近黃金分割比的0.6180339。
    在許多植物中,它們所生長的形狀一般都接近黃金分割的比例。在植物的莖干上,兩個相鄰的葉片夾角一般都是137°30′,而這個角度恰好又是圓的黃金分割比。研究發現,這種夾角對植物的通風和采光效果最佳。另外在向日葵上,也包含有許多黃金比例的結構和原理。在向日葵花盤上的瓜籽布局通常為左21條和右13條的兩種螺旋,而13與21的比值正好與黃金分割的比值0.618非常接近。通過計算得知,向日葵籽的螺旋排列可在最小的面積上得到最大的數量。

    Q6:企業自由現金流與股權自由現金流估值的思路上有沒有什么區別

    思維方式本質上沒什么區別,都是計算企業賺的錢里到底有多少能真正拿出來花著玩。以防企業整天吹牛比,說自己賺了幾百億、幾千億的,卻拿不出一分錢現金來;防備他們天天嚷著賺大錢,卻一夜之間關門大吉。
    唯一的區別是,企業自由現金流計算的現金流是不扣除利息等資金成本支出的,他主要是銀行等貸款方考慮的數值。股權自由現金流則是扣除利息等負債支出后的數值,他是股東們考慮的數值,反映了股東們到底能拿到手的錢有多少。

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